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1)平台复用率高:LEAP3.0架构奠定基石开元棋盘APP

发布日期:2024-07-10 20:37    点击次数:169

国金证券颁布斟酌讲演称,初度笼罩零跑汽车(09863),予以“买入”评级,把柄公司出海水准及国内新车筹备,瞻望24/25/26年营收301/571.7/812.7亿元,认识价29.3港元。公司23年销量14.4万辆,同比+29.7%,24年1-5月累计销量66580辆,同比+112.8%。23年营收167.47亿元,同比+35%;;24Q1营收34.86亿元,同比+142%。零跑算作港股新势力,曾经始终被阛阓残酷,该行领会,公司的讲究化关于智商和团结出海面目的锐度,是最大的预期差,提倡重心存眷。

国金证券首要不雅点如下:

讲究化关于竖立优异降本控费智商开元棋盘APP。

1)平台复用率高:LEAP3.0架构奠定基石,公司全系车型均基于LEAP3.0架构研发,整车架构通用化率实行产业最高的88%,可笼罩A0-C级车型家具,有用裁减供应链及单车研发老本;2)自研自产供应降本旷野:公司全域自研初始软硬件时候降本,自研平台历经三次迭代进化时候层面获得向上,整车自研自产比例高达70%;3)自研系统支执零部件出卖远景:公司自研零部件酿成Tier1面目,零部件新事务开采增大公司买卖面,进一步摊薄老本支拨。

家具主打高性价比,新车周期引颈国内发育。

纵不雅零跑家具矩阵,车型均以性价比著称,新车更遵守性价比风俗翻开阛阓:1)C11/C10聚焦10-15万SUV阛阓,增程&纯电兼备,智能化颇具比赛力,已化为公司销量支撑,其中24年上市的C10将为公司孝敬宽绰增量;2)C16定位大型6座SUV,继续高性价比计谋,顶配代价下探至20万元以内,在细分阛阓中清寒竞品,销量或有超预期大致;3)25/26年公司将推出B平台/D平台新车,若继续此前面性价比计谋则仍旧拥有比赛力。

相对出海引颈公司盈利扭转。

零跑世界始创中国车企“相对团结”先河开元棋盘APP,有望酿成1+1>2的双赢影响。零跑依靠Stellantis渠说念及世界产能:1)土产货产能笼罩世界关税壁垒,得当土产货化坐褥潮水;2)渠说念欺诈加快出海水准,起步渠说念即满配;3)Stellantis品牌加执,世界开采或将具备上风。恒久来看,若将Stellantis的销量大小谄谀零跑的全栈自研智商,酿成平台化的高度时候复用,有望打造极强的大小效应与老本上风,助力两边在众人阛阓终了向上,并分享获得的遵循。出海本人高收入将匡助公司终了盈利。





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